中邮人寿又酝酿大手笔增资了。这次不同以往，不再是股东“爸爸”出钱，而要从市场找钱了。

　　证券时报记者获悉，中邮人寿拟实施增资，并通过上海联合产权交易所公开披露增资信息：拟新增投资人1家，拟新增注册资本71.63亿元，对应增资后股权比例为24.99%，增资价格将视市场情况而定。这一增资项目披露自4月27日开始，到6月24日为披露期满日。

　　目前，中邮人寿注册资本215亿元，在全部近90家人身险公司中，这一注册资本已排在行业前列。

　　若按计划完成此次增资，中邮人寿资本金将增至286.63亿元，届时也将超越中国人寿（注册资本282.65亿元），仅少于平安寿险和大家人寿。

　　首次市场化找投资方

　　中邮人寿成立于2009年8月，是邮政集团旗下寿险公司，目前4家邮政系公司对其持股比例分别为：中国邮政集团有限公司50.92%、北京中邮资产管理有限公司20.00%、中国集邮有限公司16.25%、邮政科学研究规划院有限公司12.83%。

　　中邮人寿目前公司注册资本215亿元，此前经历过多轮大手笔增资，都是由邮政系公司出资。

　　中邮人寿上一轮增资是2018年7月。彼时，该公司注册资本150亿元，当时增资65亿元，4家股东等比例出资。该项增资2019年3月底获得银保监会批复，增资完成后中邮人寿注册资本达到了目前的215亿元。

　　本次中邮人寿通过在上海产权交易所挂牌方式推进引战增资，也是中邮人寿首次通过公开方式从市场找资金，即公开找投资人进行增资。本次71.63亿元增资计划，中邮人寿的新增股东持股比例为24.99%，原股东合计持股比例为75.01%。

　　从披露的信息看，中邮人寿此次增资已经过相关方面的批准，即中国邮政集团已经同意中邮人寿引进战略投资者。

　　中邮人寿对意向投资方提出了不低的资格条件，除了要满足监管要求的保险公司股东资质条件外，还要求意向投资方是上市系公司，且公司或母公司最近3年经审计的合并净利润平均不低于300亿元人民币或等额外币；不接受联合体参与投资。

　　另据披露，中邮人寿此次增资不接受业绩对赌、股权回购等要求。增资价款中超出新增注册资本的部分全部计入增资人资本公积，由增资完成后的全体公司股东按各自持股比例共享。

　　刚完成发债100亿

　　在推进上述增资项目之前，中邮人寿刚刚发行了100亿元的资本补充债券。

　　中邮人寿100亿元资本补充债发行事宜于2020年12月获批，分两期发行，即2020年12月、2021年3月，分别从银行间市场发行60亿元、40亿元资本补充债券，票面利率分别为4.38%、4.27%。

　　在2020年12月发行了60亿元债券后，中邮人寿去年四季度的偿付能力得到一定提升。2020年三季度末时，该公司核心偿付能力充足率为109%、综合偿付能力充足率为138%；2020年四季度末，核心偿付能力充足率为111%，综合偿付能力充足率提高到167%；最近一期风险综合评级为B类。

　　按照保险监管要求，核心偿付能力50%、综合偿付能力100%，以及风险综合评级B类，是偿付能力达标的三个底线要求。考虑到一些分类监管要求与偿付能力挂钩，实践中保险公司对偿付能力“安全”的要求会比底线高。比如，一些业务要求综合偿付能力120%以上才能开展。因此，综合偿付能力如果接近120%就被认为是资本金“吃紧”，保险公司往往会尽力打出一定富余量，让综合偿付能力维持在120%之上。

　　目前看，中邮人寿的偿付能力是充足的，不过考虑到未来业务发展以及实践中所需要的偿付能力安全区间，此次启动增资，或是未雨绸缪之举。

　　从收入指标看，中邮人寿近年发展迅速。2020年该公司原保险保费收入近820亿元，同比增长达21.40%，保费已跻身行业第九位，比上一年提升一位。

　　尽管中邮人寿目前的业务快速增长，但其偿二代下的最低资本要求也提高得较快，2020年四季度末为213.86亿元，而在2019年四季度末则为148.65亿元。偿二代是风险导向的偿付能力监管制度，在这一制度下，保险公司的最低资本可视为对其各类风险的量化。

　　另外，今年多家保险公司启动增资的大背景是，偿二代二期正在酝酿实施。根据此前业内的评估，偿二代二期实施后，不同保险公司偿付能力所受影响不同。稳健发展的公司受偿二代二期影响不大，而业务较激进的公司受偿二代二期影响则较大，届时其偿付能力充足率会有较大下滑。

　　中邮人寿近年对外展示的是正在大力推进业务结构优化和转型，目前该公司2020年年报尚未披露，不过据与其“同宗”的邮储银行2020年年报信息，该行2020年加大业务转型力度，代理期交新单保费759.41亿元，保障型产品新单保费716.19亿元，同比分别增长29.49%、51.37%。

　　中邮人寿增资项目披露，截至2020年末，中邮人寿总资产为2838亿元，净资产为268.66亿元。2018~2020年净利润分别为4.98亿元、17.25亿元、13.16亿元。